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欧洲央行7月议息会议决定加息0.25厘，符合市场预期，然而，欧洲央行行长拉加德对往后议息会议是否继续加息，以及对欧元区经济展望的信心作出大逆转！之前她对欧元区经济表现怀有坚定信心，亦肯定认为没有可能衰退。一来一回的两极化落差，应会予欧元逐步向下的压力。拉加德在议息会后表示，对9月及以后的决策保持开放态度，继续加息或暂停都有可能，但是不会降息，同时也明确阐明担忧经济前景恶化。

欧元区第一季国内生产总值按年增长率仅得1.1%，区内经济近乎停顿的原因是整体市场需求下滑，需求不足导致新订单数量减少，以致制造业萎缩程度有所深化，以欧元区最大成员国德国为例，是长期依赖制造业带动经济的，7月份制造业采购经理指数（PMI）就只有38.8，是自2020年6月以来的新低水平，德国实质经济增长也连续两季是负增长，正式踏进经济衰退，亦是拖累欧元区经济疲弱势头的主要因素。欧洲央行预计今年将会有0.9%经济增长，与去年3.5%的增长率相比大幅度放缓。

投资者消化过欧元区现时及预计的经济增长幅度后，再加上拉加德对欧元区经济恶化的警示，买入欧元的信心应该所剩无几。

短期料下试1.044

另一方面，俄乌冲突扩至黑海范围，俄罗斯退出黑海谷物运输协议之余。投资者对俄乌冲突将会长时间拖累欧洲各国劳民伤财，只会添加欧元区经济压力，增添欧元下行压力。欧元在8月份表现不能持以乐观态度，走势应该会展现小涨大回格局，而且支持位极有可能会下试1.0440水平。

（作者为实德金融集团首席分析师）

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