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新能源汽车和锂电板块核心观点：7月交付表现亮眼，8月排产环比提升。1）7月新势力创新高，9大核心车企表现亮眼。2）欧洲销量同比增长31%以上，纯电渗透率提升。3）8月中游排产提升，备货金9银10

光伏板块核心观点：三部委联合发布绿证相关政策，利好绿电装机需求，看好光伏电站开发运营环节。三部委联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，对绿证核发、交易、应用和消费等问题进行了明确。趋势上看，未来绿电将有一定的溢价，也将有利于绿电装机需求增长，看好电站开发运营环节。

风电板块核心观点：陆风装机大年的逻辑逐步验证，海风项目需求旺盛，静待政策催化。陆风方面，从23H1的装机数据来看，陆风装机需求略超预期（H1同比+82%，Q2同比+165%），而且景气度持续向上（Q2环比Q1+21%），陆风装机大年的逻辑正逐步验证中。海风方面，上半年海上风电的建设进度不及预期，装机需求未能如期释放，主要系用海政策调整尚未落地，部分项目的审批问题仍未完全解决。

储能板块核心观点：用户侧储能高速发展期，持续关注工商业及户用储能。1）7月欧洲居民电价数据公布，环比小幅提升。2）国内储能招投标持续旺盛，储能系统价格企稳。3）8月代理购电价公布，多省份7月起采用尖峰电价。

电力设备及工控板块核心观点：多地试行居民侧充电桩分时电价、居民侧电改悄然而至，山东加快推进虚拟电厂参与现货市场、关注虚拟电厂投资机会。1）“恢复和扩大消费二十条”提及居民充电桩峰谷电价，居民侧加入电改；2）山东首批虚拟电厂调节能力测试完成，虚拟电厂参与现货建议建设运营加速。3）机器人赛道投融资持续火热，7月总融资超30亿。

氢能板块核心观点：下半年将迎快速放量期，关注电解槽和燃料电池双主线。1）7月燃料电池车招标量接近上半年总和，出口订单不断升温；2）电解槽招标量持续超预期，碱性路线或将重回海外主流。

风险提示：电动车消费复苏不及预期、海外政策风险等；光伏下游需求不及预期；行业竞争加剧；上游原材料价格大幅波动；风电装机不及预期；政策落地不及预期；国际政治形势风险，市场规模不及预期；电网投资进度不及预期；氢能技术路线、成本下降尚存不确定性等。

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